啓洋電機、28.88％の大規模増資…財務リスク悪化と株価希薄化懸念

啓陽電機は、8,200,000株（28.88%の希薄化）の株主割当後失権株一般公募増資を計画、予定発行価額4,985円（ウォン）、総額約408.8億ウォンを調達予定
資金使途：借入金返済（196.7億ウォン）、設備投資（48億ウォン）、運転資金（164.1億ウォン）
財務状況は極度に悪化：2025年営業損失271億ウォン（赤字継続）、負債比率955.21%、債務超過状態（資本223億ウォンに対し負債2,131億ウォン）
業界リスク：建設、造船、自動車業界の不況、為替変動、納入単価引き下げ圧力
顧客集中リスク（現代自動車グループが自動車部品売上の86.1%を占める）、横領事件（246.5億ウォン）、資産減損（2025年114億ウォン）等の追加リスク
筆頭株主の海成産業は割当分を100%応募する見込みだが、持株比率は34.00%から32.18%に低下
新規ロボティクス事業（MobED DnLモジュール）の売上は期待されるが、初期投資負担と不確実性が存在
増資が撤回された場合、権利落ち調整や新株予約権証券の取引で損失が発生する可能性があり、一般公募で失権が発生した場合、株価下落圧力が強まる

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