Hyungji I&C、大規模な有償増資及び無償減資を決定 - 財務リスク及び上場廃止リスクが増大
- 同社は株主割当後失権株一般公募方式で普通株式2,800,000株（増資比率65.17%）を発行し、約130.8億円（予定発行価額4,670ウォン）を調達予定。調達資金は新規オンラインブランド立ち上げ（80億ウォン）及び借入金返済（50.8億ウォン）に充当予定。
- 2026年4月13日を基準日として10:1の無償減資（額面500ウォン維持）を実施し、株式数は42,962,622株から4,296,262株に減少。欠損金補填及び上場維持条件達成を目的とする。
- 2025年度連結売上高は前年比10.5%減の508億ウォン、営業損失70億ウォン（赤字転換）、当期純損失89億ウォン。営業活動キャッシュフローは3年連続のマイナス（-34億ウォン）。
- 2025年末の負債比率80.36%、純有利子負債63億ウォン、有利子負債依存度20.43%。インタレストカバレッジレシオは-5.05倍と利払い能力が脆弱。総借入金126.5億ウォンのうち短期比率78.92%で借り換えリスクが高い。
- 2023年以降売上高が3年連続減少、2024年より営業赤字が継続。アパレル市場の二極化とオンラインへの移行遅れにより収益性が悪化。2024～2025年にオフライン店舗29店を閉鎖するリストラを実施中。
- 棚卸資産247億ウォンのうち1年超在庫が29.95%、評価性引当金47億ウォン（15.85%）。棚卸資産回転率は1.97回と業界平均（11.29回）を大きく下回る。売掛金貸倒引当金比率は30.62%に上昇。
- 係争中の訴訟1件（被告、訴訟額約22億ウォン、イタリア企業との流通契約違反）。2025年に関連会社Hyungji Eliteの株式に14.6億ウォンの減損損失を計上。偶発債務としてHyungji Seonkyeong Second ABSに対する80億ウォンの資金補填義務あり。
- 筆頭株主（19.03%）及び特殊関係者の増資参加率が低く、株式保有比率は12.16%まで低下する可能性があり、経営権の安定性にリスク。筆頭株主Choi Byung-oh氏の松島不動産連帯保証（約1,150億ウォン）に伴うリスク。
- 上場廃止リスク：2026年7月より時価総額基準200億ウォン未満、株価1,000ウォン未満のペニーストックルールが強化。2026年3月の平均時価総額は約209億ウォンと基準に接近。増資が中止された場合、資本の毀損により管理銘柄指定の可能性。
- 過去5年間で合計510億ウォンを資本市場から調達（2021年BW 125億、2022年増資180億、2023～24年CB/BW 85億、2025年増資120億）したが、業績は改善せず。さらなる希薄化と追加調達の可能性。
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